Perbedaan futures dan forward menjadi hal penting yang perlu dipahami oleh pelaku pasar ketika menyusun strategi hedging di tengah kondisi keuangan yang tidak menentu. Dalam dunia keuangan yang penuh ketidakpastian, volatilitas harga menjadi tantangan yang harus dihadapi oleh pelaku usaha maupun investor. Perubahan nilai tukar, harga komoditas, atau suku bunga dapat berdampak besar terhadap kinerja keuangan dan kelangsungan suatu bisnis. Oleh karena itu, penggunaan strategi lindung nilai atau hedging menjadi semakin penting untuk mengamankan posisi keuangan dari fluktuasi pasar yang tidak terduga.
Salah satu bentuk hedging yang paling umum dilakukan adalah melalui kontrak derivatif. Dua jenis kontrak yang sering digunakan adalah kontrak forward dan kontrak futures. Keduanya memungkinkan kamu membeli atau menjual aset tertentu di masa depan dengan harga yang sudah disepakati sejak awal. Namun meskipun tujuannya sama, kedua kontrak ini memiliki perbedaan yang signifikan dalam mekanisme pelaksanaan, struktur kontrak, hingga cara pengelolaan risikonya.
Agar kamu dapat memilih instrumen lindung nilai yang paling sesuai dengan kebutuhan dan kondisi bisnis atau investasimu, penting untuk memahami secara mendalam bagaimana perbedaan forward dan futures memengaruhi strategi hedging. Artikel ini akan membahasnya dalam lima aspek utama mulai dari pengertian dasar, struktur pasar, risiko kredit, tingkat likuiditas, hingga kesesuaian kontrak dengan tujuan hedging kamu.
Penjelasan Mengenai Kontrak Forward dan Futures
Kontrak forward merupakan perjanjian pribadi antara dua pihak yang sepakat melakukan transaksi pembelian atau penjualan suatu aset pada masa depan dengan harga yang mereka tentukan sejak awal. Kedua belah pihak bisa menyesuaikan seluruh isi perjanjian sesuai kesepakatan bersama, sehingga kontrak ini bersifat fleksibel. Karena pihak-pihak tersebut tidak memperdagangkannya melalui bursa, kontrak forward masuk dalam kategori perdagangan over-the-counter atau di luar bursa.
Sementara itu, kontrak futures mengikuti perjanjian standar yang bursa berjangka resmi perdagangkan. Lembaga bursa sudah menetapkan format dan ketentuan kontrak ini, seperti ukuran kontrak, jenis aset, dan waktu jatuh tempo. Sistem mark to market berlaku dalam kontrak futures, sehingga harga kontrak selalu menyesuaikan dengan nilai pasar setiap hari.Hal ini membuat setiap perubahan harga langsung tercermin dalam posisi keuangan pihak yang terlibat.
Jika kamu butuh fleksibilitas tinggi dan ingin mengatur syarat kontrak secara khusus, forward bisa jadi pilihan yang tepat. Sementara itu, kalau kamu lebih mengutamakan keamanan, transparansi, dan kemudahan memantau harga harian, futures menawarkan keunggulan yang layak kamu pertimbangkan.
Struktur Pasar dan Dampaknya terhadap Strategi Lindung Nilai
Salah satu perbedaan utama antara forward dan futures terletak pada tempat para pihak memperdagangkannya. Dua pihak melakukan kontrak forward secara langsung tanpa melibatkan bursa atau lembaga resmi. Kondisi ini memberi fleksibilitas tinggi dalam perjanjian, tetapi mengurangi transparansi dan pengawasan regulasi. Kedua belah pihak bisa menyusun isi kontrak sepenuhnya, mulai dari jumlah aset hingga tanggal penyelesaian, sesuai kesepakatan bersama.
Sebaliknya, pelaku pasar memperdagangkan kontrak futures melalui bursa berjangka yang otoritas keuangan awasi secara ketat. Bursa sudah menentukan semua spesifikasi kontrak, dan pelaku pasar tidak dapat mengubahnya sesuka hati. Standarisasi ini bertujuan untuk menciptakan kejelasan serta mempercepat proses perdagangan di pasar terbuka. Kamu dapat dengan mudah menemukan harga acuan dan volume perdagangan karena seluruh informasi tersedia secara publik.
Apabila kamu menjalankan bisnis dengan kebutuhan hedging yang unik dan membutuhkan kontrak khusus maka forward sangat membantu. Namun jika kamu membutuhkan akses cepat ke pasar dan menginginkan pengawasan yang ketat dalam setiap transaksi maka futures lebih sesuai untuk digunakan dalam strategi lindung nilai kamu.
Risiko Kredit dan Perlindungan Transaksi
Kontrak forward memiliki kelemahan utama dalam hal risiko kredit atau counterparty risk. Karena tidak ada lembaga kliring yang menjamin pelaksanaan kontrak maka kamu berisiko mengalami kerugian apabila pihak lawan tidak dapat memenuhi kewajibannya pada saat kontrak jatuh tempo. Risiko ini bisa menjadi sangat tinggi jika kontrak berlangsung dalam jangka panjang atau jika kondisi keuangan salah satu pihak memburuk.
Berbeda dengan forward kontrak futures dikelola oleh bursa resmi yang memiliki lembaga kliring untuk menjamin setiap transaksi. Lembaga ini bertindak sebagai perantara antara pembeli dan penjual serta memastikan bahwa setiap pihak memenuhi kewajibannya tepat waktu. Selain itu terdapat sistem margin yang mewajibkan pelaku pasar menyetor dana sebagai jaminan sebelum membuka posisi di pasar futures.
Dengan menggunakan futures kamu dapat mengurangi risiko gagal bayar secara signifikan. Ini sangat penting jika kamu ingin memastikan bahwa strategi hedging berjalan dengan baik tanpa terganggu oleh kegagalan pihak lawan dalam memenuhi kontrak.
Likuiditas dan Kemampuan Menyesuaikan Posisi
Kontrak forward umumnya memiliki tingkat likuiditas yang rendah karena bersifat privat dan tidak dapat diperdagangkan kembali dengan mudah. Setelah kamu membuat kontrak forward maka hampir tidak mungkin untuk menjualnya kepada pihak lain tanpa persetujuan dari mitra kontrak kamu. Ini menjadikan forward kurang fleksibel apabila terjadi perubahan strategi bisnis di tengah masa kontrak.
Di sisi lain futures sangat likuid karena diperdagangkan secara terbuka di bursa. Kamu dapat dengan mudah menjual atau menutup posisi sebelum kontrak jatuh tempo. Hal ini memberikan fleksibilitas tinggi dalam menyesuaikan posisi hedging terhadap perubahan kondisi pasar atau eksposur risiko. Selain itu harga kontrak futures tersedia secara real time sehingga memudahkan kamu dalam mengambil keputusan strategis.
Apabila kamu ingin memiliki keleluasaan untuk keluar dari posisi hedging kapan pun maka futures memberi keuntungan yang jauh lebih besar. Namun jika kamu lebih mengutamakan kesesuaian kontrak dengan kebutuhan internal perusahaan dan tidak berencana menjual kontrak ke pihak lain maka forward tetap relevan untuk kamu gunakan.
Kesesuaian dengan Tujuan Hedging
Kontrak forward sangat cocok digunakan oleh perusahaan yang ingin mengunci harga di masa depan dengan kebutuhan spesifik. Misalnya perusahaan manufaktur yang membutuhkan bahan baku dalam jumlah tertentu pada bulan tertentu bisa menggunakan forward untuk memastikan harga tidak berubah meskipun pasar sedang tidak stabil. Keuntungan terbesar dari forward terletak pada kemampuan untuk menyesuaikan isi kontrak secara penuh.
Sebaliknya futures lebih cocok untuk pelaku pasar yang membutuhkan perlindungan risiko yang dinamis serta akses cepat ke harga pasar. Dalam futures kamu dapat mengikuti pergerakan harga pasar secara harian dan melakukan penyesuaian jika kondisi berubah. Hal ini penting bagi bisnis yang memiliki eksposur risiko yang terus berubah dari waktu ke waktu seperti perusahaan perdagangan atau eksportir komoditas.
Jika kamu ingin melakukan hedging jangka panjang yang stabil dan terukur maka forward bisa jadi pilihan ideal. Namun jika kamu perlu fleksibilitas tinggi dan kemampuan menyesuaikan posisi dengan cepat maka futures akan memberikan nilai tambah yang lebih besar dalam strategi lindung nilai kamu.
Kesimpulan
Dalam menentukan strategi hedging kamu perlu memahami bahwa tidak ada satu instrumen yang cocok untuk semua kebutuhan. Forward memberikan fleksibilitas dalam negosiasi dan penyesuaian kontrak namun memiliki risiko kredit dan likuiditas yang lebih tinggi. Di sisi lain futures menawarkan keamanan, transparansi, dan kemudahan keluar masuk pasar meskipun dengan batasan dalam hal penyesuaian isi kontrak.
Memilih antara forward dan futures harus didasarkan pada jenis risiko yang ingin kamu lindungi, seberapa sering kamu perlu menyesuaikan strategi, serta apakah kamu membutuhkan kontrak yang bisa diperdagangkan kembali. Dengan mempertimbangkan semua faktor ini secara matang kamu bisa menyusun strategi lindung nilai yang tepat dan efektif.
Jika kamu membutuhkan panduan lebih lanjut dalam menyusun strategi hedging yang sesuai dengan kebutuhan bisnis atau portofolio investasi kamu sekarang juga
Klik di sini untuk berbicara langsung dengan konsultan lindung nilai profesional yang siap membantumu mengelola risiko keuangan secara optimal dan strategis.